Рубль у уровней сопротивления и осторожность инвесторов

Юань и доллар подошли к зонам, где вероятна длительная стабилизация. Для китайской валюты до конца года прогнозируется коридор 11,75–12,10, для американской — 80–85 рублей при условии, что индекс DXY останется в границах 98–101 пункта. При этом глобальное укрепление юаня к доллару, вероятно, подходит к завершению: ревальвация уже ударила по китайским экспортерам и темпам роста ВВП, вынуждая власти готовить новые меры поддержки.

Внутренний долговой рынок остается под давлением. Кривая ROISfix не демонстрирует признаков инверсии, а банки продолжают повышать ставки по депозитам, что отражает индекс FRG100. Рост длинных ОФЗ возможен лишь при переходе кривой бескупонной доходности в горизонтальный вид к уровню 13,5%. Это потребует от ЦБ восстановления доверия рынков и жесткого контроля за бюджетными расходами на 2026–2027 годы.

На фондовом рынке наблюдается попытка восстановления к минимумам 2024–2025 годов, подкрепленная финальными дивидендными выплатами сезона. Однако частные инвесторы проявляют инерцию: вместо покупки акций они предпочитают держать средства в фондах ликвидности. Статистика показывает, что участникам рынка требуется как минимум квартал устойчивого роста цен, прежде чем они решатся на активный вход в инструменты с ценовым риском.