Инвесторы ВТБ массово конвертировали валютные суборды в рубли

Результаты обмена семи валютных выпусков стали редким примером рыночного компромисса. Эмитент снизил нагрузку на баланс, а участники получили более привлекательные условия в рублях. При этом ликвидность основного «вечного» выпуска ВТБ ЗО-Т1 сохранится: объем эмиссии сократится до 1,04 млрд долларов, что удержит его в статусе крупнейшего субординированного инструмента на рынке.

Наиболее выгодная позиция сложилась у держателей старых долларовых выпусков СУБ-Т1-1, СУБ-Т1-3 и СУБ-Т1-8. Их активы консолидируются в новый инструмент, который станет вторым по ликвидности после ВТБ ЗО-Т1. На текущий момент котировки последнего держатся на уровне 81% от номинала, обеспечивая долларовую доходность 11,7% годовых. Учитывая отсутствие сопоставимых альтернатив у Т-Банка, Россельхозбанка и Альфа-Банка, аналитики ожидают возвращения части инвесторов в валютные бумаги ВТБ сразу после завершения расчетов и старта вторичных торгов. Потенциал роста цены сохраняется до достижения доходности в 11% годовых.