Слабый старт ФосАгро в 2026 году ставит под вопрос выплаты

Выручка компании просела на 17%, а показатель EBITDA снизился на 61%. Единственным позитивным сдвигом стало возвращение свободного денежного потока к положительным значениям после убыточного четвертого квартала 2025 года, хотя этот результат остается на 80% ниже прошлогодних показателей. Давление на маржинальность оказал неожиданный рост расходов на серу, который в сочетании с крепким рублем нивелировал эффект от операционной деятельности.

Прогнозы на ближайшие месяцы выглядят осторожно оптимистичными. Ожидается, что вторая и третья четверти года принесут рост выручки на фоне скачка мировых цен на удобрения после блокады Ормузского пролива. Тем не менее достижение целевого показателя EBITDA в 241 млрд рублей теперь выглядит амбициозной задачей. Эксперты сохраняют негативный взгляд на акции эмитента, полагая, что текущая рыночная оценка компании остается завышенной, а дивидендные выплаты за первый квартал вряд ли состоятся.