Мировой рынок алюминия столкнулся с дефицитом предложения

Производство алюминия на Ближнем Востоке рухнуло на 35% в апреле, спровоцировав первое с начала года глобальное сокращение выпуска металла. Проблемы с логистикой в Ормузском проливе создают серьезный дефицит сырья, который не удается компенсировать даже за счет наращивания мощностей в Китае, находящемся на пределе своих производственных возможностей.

Апрельская статистика Международного института алюминия подтвердила опасения экспертов: мировая добыча просела на 2,1% в годовом выражении. Ситуация в ближневосточном регионе, где производство сократилось на 13% за первые четыре месяца года, остается критической, и эксперты полагают, что нижняя точка падения еще не пройдена. Китай, ранее выступавший балансиром рынка, вплотную приблизился к потолку в 45 млн тонн, что делает его неспособным закрыть возникшую брешь при дальнейшем обострении конфликтов.

На этом фоне аналитики прогнозируют рост цен на металл, что создает благоприятные условия для «РУСАЛа». Поскольку логистические цепочки компании не зависят от ближневосточного узла, она становится главным бенефициаром сложившейся конъюнктуры. Рост стоимости алюминия на 10% способен увеличить EBITDA компании более чем на 20%. Несмотря на этот потенциал, эксперты сохраняют «Нейтральный» взгляд на акции эмитента. Текущая оценка по мультипликатору P/E составляет 2,5х против исторических 5х, однако прогнозный уровень на 2027 год в 4х пока не дает оснований для пересмотра инвестиционного рейтинга.