Почему рубль ослаб в ноябре и чего ждать от курса

В октябре рубль укрепился к доллару на 4,65% и достиг отметки 80,5 рубля. В начале месяца доллар стоил 85,7 рубля. Затем Brent подешевела со $114 до $98 за баррель — минимума с 31 августа. После пика налоговых выплат 28 октября сократилась и поддержка рубля со стороны экспортеров, продававших валюту для уплаты налогов.

Аналитик Freedom Global Владимир Чернов связывает давление на рубль также с планами Минфина увеличить покупки валюты по бюджетному правилу. С учетом корректировки ЦБ их чистый объем с 9 ноября вырастет с 12,12 млрд до 15,02 млрд рублей в день — почти на 24%. По словам Чернова, рынок начал заранее учитывать дополнительный спрос. Он ожидает в ближайшие недели колебаний в диапазоне 81–85 рублей за доллар; если нефть продолжит дешеветь, курс может смещаться к верхней границе. Оснований для резкого обвала, считает аналитик, пока нет.

Экономист Виктор Мангазеев также указывает на сокращение предложения валюты после налогового периода и снижение нефтяных котировок. По его словам, нефть дешевела на фоне уменьшения опасений новых ударов по Ирану и роста вероятности дипломатического урегулирования. Одновременно расширялись дисконты на российскую Urals. Эффект от сокращения экспортной выручки проявляется с задержкой, сроки зависят от расчетов по контрактам. Базовый прогноз Мангазеева на ближайшие недели — доллар в районе 81–84 рублей, а к концу года он допускает ослабление рубля до 83–86 рублей из-за сезонного роста импорта и более низких цен на нефть.

Глава SharesPro Денис Астафьев ждет колебаний с риском умеренного ослабления рубля, но считает резкий скачок доллара маловероятным. По словам гендиректора «Альфа-Форекс» Гузель Проценко, в ноябре Минфин планирует направить на пополнение резервов 312 млрд рублей против 279 млрд в октябре. Brent опустилась ниже $100 за баррель, а Urals приближается к $70, что может сократить валютную выручку экспортеров. Поддержкой рублю остается высокая ключевая ставка: она сдерживает спрос на иностранную валюту и повышает привлекательность рублевых инструментов.