Спекулятивный навес давит на золото

Активность на фьючерсном рынке остается главным тормозом для роста золота. Спекулятивные участники сокращают чистые позиции пятую неделю подряд, а совокупный объем продаж с конца сентября достиг 19,5 миллиарда долларов. Трейдеры одновременно избавляются от «длинных» контрактов и наращивают короткие, создавая избыточное предложение. Даже падение доходности казначейских облигаций США в ноябре не смогло развернуть тренд из-за сохраняющегося навеса продаж.

Фундаментальные факторы, такие как высокие цены на нефть после обострения ситуации вокруг Ирана, подпитывают инфляцию и вынуждают ФРС удерживать жесткий курс. Однако влияние ставок на стоимость золота постепенно ослабевает. Потенциал ужесточения политики регулятора ограничен, а в случае стагнации в секторе искусственного интеллекта капитал начнет искать защитные активы. В ближайшие два-три квартала золото может отыграть падение, если волатильность на фондовых рынках подтолкнет инвесторов к поиску альтернатив акциям.