Агрессивная экспансия Ленты ударила по прибыли ритейлера

Операционные показатели сети выглядят уверенно: LFL-продажи выросли на 8,1%, а приток покупателей стал положительным во всех форматах, особенно в «Супер Ленте», где трафик подскочил на 10,7%. Однако финансовая эффективность не поспевает за масштабом. Рентабельность EBITDA просела на 1,2 п.п., до 6,1%, на фоне интеграции менее маржинальных активов и увеличения затрат на аренду. Давление на баланс оказал и долговой рычаг: показатель Чистый долг/EBITDA поднялся до 1,4х, а процентные расходы за квартал утроились, достигнув 5,1 млрд рублей. Несмотря на то что компании удалось рефинансировать часть кредитов по сниженным ставкам, основная интрига для инвесторов сместилась с темпов роста продаж на способность менеджмента выстроить эффективную работу обновленной структуры.