Рубль готовится к укреплению после летнего провала

Снижение объемов продаж валюты экспортерами стало ключевым фактором давления: если в начале лета показатели достигали 11 млрд долларов, то к концу августа они упали до 2,5 млрд. Ситуацию усугубили разовые крупные сделки, такие как выкуп квазивалютных облигаций «Норникелем» на 500 млн долларов. Подобные операции создают ажиотажный спрос, провоцируя дефицит ликвидности и рост стоимости заимствований, что ранее уже наблюдалось при масштабных выкупах юаневых активов «Роснефтью».

В сентябре рыночный ландшафт меняется. Ожидаемый объем оферт сократится до 1,2 млрд долларов, а Минфин уменьшит закупки валюты в три раза. Совокупность этих факторов вместе с сезонным снижением спроса на топливо и притоком выручки от июльских продаж нефти создает предпосылки для укрепления рубля. Ожидается, что высокие цены на энергоносители нивелируют влияние разовых корпоративных выплат, позволяя курсу доллара вернуться к отметке 82 рубля.