Михайловский молочный завод допустил технический дефолт

Проблема ММЗ заключается не в объеме долга, а в критическом состоянии оборотных средств. Компания аргументирует неплатеж стандартным набором факторов: от прекращения поставок сливочного масла в Иран до резкого удорожания топлива и логистики. Для небольшого игрока с общим объемом облигационного долга в 153 миллиона рублей подобные рыночные колебания оказались непереносимыми. Сейчас эмитент ведет переговоры с владельцами бумаг о реструктуризации, пытаясь растянуть график платежей.

Ситуация усложняется отсутствием актуального кредитного рейтинга — в мае НРА отозвало оценку B+, оставив инвесторов в условиях полной непрозрачности. Этот случай подтверждает опасный тренд: реальный сектор экономики все чаще сталкивается с невозможностью обслуживать долги при одновременном сжатии маржинальности и росте операционных расходов. Когда эмитент с публичным статусом оказывается не в состоянии собрать менее полумиллиона рублей на купон, это свидетельствует о том, что бизнес перестал генерировать достаточный денежный поток для поддержания своей долговой нагрузки.