Банк России замедлил снижение ключевой ставки до 14,25%

Решение ЦБ о сокращении шага стало для рынков неожиданностью. Несмотря на девятое снижение подряд, регулятор продемонстрировал готовность удерживать стоимость кредитов на высоком уровне дольше, чем прогнозировалось ранее. Основным драйвером такой риторики стала бюджетная политика: сохранение первичного структурного дефицита до 2029 года требует более жестких условий, чтобы сдержать инфляцию.

Экономические риски остаются высокими. Банк России зафиксировал рост потребительского спроса и корпоративного кредитования, а также отметил, что дефицит кадров на предприятиях перестал сокращаться. При этом рост зарплат по-прежнему опережает производительность труда, а безработица держится на исторических минимумах. Дополнительное давление на цены оказывают временные перебои в производстве моторного топлива.

Регулятор сохраняет прогноз по инфляции на уровне 4,5–5,5% в 2026 году, но подчеркивает преобладание проинфляционных рисков над дезинфляционными. Уточненные макроэкономические параметры будут представлены на следующем опорном заседании 24 июля.