Жесткий сигнал ЦБ: почему рынок облигаций ждет коррекция

Центробанк сохранил жесткую риторику, сделав акцент на доминировании проинфляционных факторов. Главными драйверами давления на экономику стали опережающий рост зарплат относительно производительности труда и сохранение структурного бюджетного дефицита вплоть до 2029 года. Дополнительную неопределенность вносят геополитическая нестабильность и перебои в производстве топлива, которые подстегивают мировое ценовое давление.

На фоне такой политики долговой рынок демонстрирует негативную динамику. Аналитики рекомендуют сократить долю длинных ОФЗ в портфелях до 5–10%, удерживая позиции в среднесрочных бумагах. Сейчас оптимальной стратегией выглядит фокус на облигациях с фиксированной доходностью и дюрацией 2–3 года. Интереса к покупке флоатеров, несмотря на замедление темпов смягчения денежно-кредитной политики, по-прежнему нет: качественных точек для наращивания позиций на текущих уровнях не наблюдается.