Дивидендный тупик и экспортный успех Фосагро

Финансовые результаты за 2025 год выглядят противоречиво. Выручка компании увеличилась на 13%, достигнув 573,6 млрд рублей, а чистая прибыль подскочила на 35% до 114,2 млрд. Однако показатель EBITDA остался на уровне 176,3 млрд рублей, а укрепление рубля и рост цен на серу оказали давление на маржинальность. Итоги первого квартала 2026 года оказались еще более сдержанными: выручка просела на 17,5% до 131,5 млрд рублей, а чистая прибыль практически обнулилась из-за курсовых переоценок и увеличения себестоимости.

Главным камнем преткновения для акционеров остается долговая нагрузка. Отношение чистого долга к EBITDA достигло 1,6x, что позволяет менеджменту законно сокращать дивидендные выплаты. В результате инвесторы владеют долей в успешном бизнесе, но не получают ожидаемого денежного потока. Аналитики разошлись в прогнозах: оптимисты ждут роста котировок до 8700 рублей на фоне ослабления рубля, тогда как пессимисты указывают на риск падения до 5100 рублей из-за высокой ключевой ставки и неопределенности с дивидендами до 2027 года.