HeadHunter удержал выручку, но прибыль снизилась

Снижение EBITDA связано с индексацией зарплат на 11% и увеличением маркетинговых расходов на 12%. На чистую прибыль повлияли процентные расходы: они нивелировали процентные доходы. Кроме того, на балансе компании появился долг, что увеличивает долю процентных платежей в расходах.

В продуктовой структуре выросла выручка от дополнительных услуг и объявлений о вакансиях — на 2% год к году. Доходы от доступа к базе соискателей и пакетных подписок снизились. Выручка от крупных компаний немного увеличилась, тогда как сегмент малого и среднего бизнеса сократился.

Аналитики считают, что сохранение выручки в относительно неблагоприятных внешних условиях поддерживает оценку бизнеса, однако рост издержек может привести к снижению маржинальности в краткосрочной перспективе. Рентабельность по EBITDA при этом превышает 50%.

Рекомендация «Покупать» акции HeadHunter на годовом горизонте сохранена. Аналитики рассчитывают на продолжение дивидендных выплат. Решение о дивидендах за II полугодие 2026 года компания объявит в 2027 году, после подведения итогов IV квартала.