Китайский индекс ИИ-компаний потерял около $480 млрд капитализации

Шире рынка технологических акций просел и индекс CSI300: он снизился примерно на 20% относительно июньских максимумов. По словам управляющего пекинским фондом Дун Баочжэня, почти два года рост китайского технологического рынка поддерживали государственные меры стимулирования экономики и ажиотаж вокруг ИИ. «Фондовый рынок превратился в спекулятивный рынок с безумным бычьим трендом. И теперь мы видим, как пузырь лопается», — сказал он Reuters.

Среди заметно подешевевших бумаг — акции производителя роботов Unitree, упавшие вдвое с августовского размещения, и производителя микросхем памяти CXMT, потерявшие за месяц более четверти стоимости. Котировки MetaX Integrated Circuits и Moore Threads Technology после прежнего взлёта на 700% и 400% соответственно снизились примерно вдвое с июля.

При этом китайские технологические акции всё ещё оцениваются дорого. Коэффициент цена/прибыль STAR50 составляет около 100 против 30 у американского Nasdaq 100; на пике он приближался к 250. Reuters пишет, что инвесторы опасаются продолжения падения и возможных сложностей с новыми размещениями. Среди причин распродажи эксперты называют завышенные оценки компаний, сомнения в реальном спросе на ИИ, налоговые выплаты инвесторов и риск новых ограничений США и других стран на использование китайского оборудования в дата-центрах. Управляющий Shanghai Zhuozhu Investment Management Ван Чжо считает, что производители микросхем и ИИ-решений в итоге окажутся втянуты в ценовую войну.

Спад затронул и Южную Корею. 15 октября индекс KOSPI упал на 7,57%, после чего торги временно остановили: акции Samsung Electronics за день потеряли 9,48%, SK Hynix — 11,06%. Несколько дней спустя бумаги ИИ-компании Elice Group рухнули на 32% в первый день торгов — это стало худшим дебютом в истории страны среди компаний, привлёкших на IPO более $100 млн. Elice планировала направить основную часть полученных $150 млн на строительство модульных дата-центров.

Основатель Bridgewater Рэй Далио в начале октября назвал происходящее вокруг ИИ «классическим пузырём» и заявил, что рынок приближается к его схлопыванию. Он также указал на рост заёмного финансирования ИИ-инфраструктуры и высокие процентные ставки, удорожающие обслуживание долгов. По оценке McKinsey, к 2030 году расходы на строительство дата-центров могут достичь $7 трлн. The Wall Street Journal предупреждала: если рост производительности и прибыли не оправдает таких вложений, последствия могут выйти за пределы технологического сектора. Риск для финансовой системы, по оценке издания, усилится, если бум опирается на масштабные займы, а доходы от ИИ не поспевают за инвестициями.