Рынок облигаций адаптируется к жесткой риторике ЦБ

Регулятор дал понять, что цикл снижения ставки откладывается на неопределенный срок. Бизнесу предстоит работать в условиях высокой стоимости обслуживания долгов, что наглядно продемонстрировал кейс «Полипласта». Неожиданный логистический коллапс превратил крепкого эмитента в потенциального дефолтника, заставив рынок пересмотреть подход к оценке кредитных рисков.

Для консервативных стратегий сейчас оптимальны флоатеры, минимизирующие процентные потери. Среди интересных инструментов с премией к ключевой ставке выделяются бумаги ПСБ (1,5%) и «Магнита» (1,4%). Для тех, кто готов к поиску доходности в сегменте фиксированных купонов, интерес представляют краткосрочные выпуски «НовТех» и ГТЛК с доходностью 17,8–18,3%.

Длинные ОФЗ, например, выпуск 26254 с погашением в 2040 году, превратились в своеобразный аналог дивидендных акций. Высокая купонная доходность в 15,5% сопровождается волатильностью котировок, что делает этот инструмент подходящим только для тех, кто готов удерживать позицию при возможном расширении спредов.