Инфляция и курс рубля: почему прогнозы экономистов меняются

Июльские данные Росстата показали неожиданное снижение годовой инфляции до 5,98%, что оказалось оптимистичнее прогнозов. Тем не менее, первая декада августа уже сигнализирует о развороте тренда: показатель поднялся до 6,06%. Разрыв между сухими цифрами и восприятием людей становится критическим: наблюдаемая инфляция в глазах граждан достигла 15,1%, а прогнозы роста цен на ближайший год подскочили до 14,7%.

Давление на экономику усиливают дефицит бюджета, индексация тарифов и ограничения в экспорте. В этих условиях регулятор, вероятно, откажется от смягчения денежно-кредитной политики в сентябре, удерживая ключевую ставку на уровне 14%. Рынок уже закладывает эти риски в курс национальной валюты. Доллар поднялся до 84,5 рубля, реагируя не только на покупку валюты Минфином, но и на общую неопределенность геополитического фона. Вероятно, до конца года курс останется в коридоре 84–86 рублей, если экономические власти не применят дополнительные инструменты сдерживания денежной массы.