Ростелеком: рост выручки не помог прибыли акционеров

Финансовые показатели «Ростелекома» за полгода выглядят противоречиво. В то время как общая выручка достигла 435,7 млрд рублей, а показатель OIBDA прибавил 11,1%, до 171,4 млрд рублей, конечный результат для акционеров сократился с 10,9 млрд до 9,7 млрд рублей. Разрыв возник из-за опережающего роста прибыли, относящейся к неконтролирующим долям, которая подскочила с 2 млрд до 4,3 млрд рублей.

Внутренняя структура бизнеса демонстрирует разную динамику. Цифровые кластеры показывают уверенный рост эффективности: их рентабельность по OIBDA выросла более чем на 6 процентных пунктов, достигнув 26,6%. Напротив, мобильный сегмент, обеспечивающий значительную часть выручки, теряет в маржинальности — рентабельность здесь снизилась с 49,5% до 46,5%.

Ситуация с долгом и денежными потоками остается напряженной. Несмотря на то, что чистый долг в 731,6 млрд рублей стал менее обременительным относительно OIBDA, его абсолютное значение с начала года выросло на 6%. Свободный денежный поток остается отрицательным, составив минус 12,2 млрд рублей. Учитывая, что капитальные затраты в ближайшие месяцы могут увеличиться согласно годовым ориентирам, давление на ликвидность компании сохраняется. Инвесторам предстоит оценить, сможет ли «Ростелеком» во втором полугодии переломить тренд на снижение прибыли и справиться с долговой нагрузкой без ущерба для рентабельности.