VK против Яндекса: почему инвесторам стоит сменить приоритеты

Операционная прибыль компании подросла на 34%, а свободный денежный поток вышел в положительную зону, однако реальное положение дел выглядит сложнее. В итоговую отчетность включена прибыль в 3,5 млрд рублей от продажи доли в Точка Банке, без которой размер убытка оказался бы значительно внушительнее. Хотя масштабные допэмиссии последних лет помогли холдингу снизить долговую нагрузку, этого недостаточно, чтобы конкурировать с лидерами сектора.

Прямое сравнение с Яндексом демонстрирует разрыв в качестве бизнеса. Яндекс сохраняет двузначные темпы роста выручки, демонстрирует высокую маржинальность, генерирует реальную прибыль и регулярно выплачивает дивиденды акционерам. В условиях российского ИТ-рынка, где ограничения создают преимущество для локальных игроков, выбор в пользу более устойчивой и эффективной бизнес-модели выглядит для портфельных инвесторов единственно логичным решением.