Июльские торги на Мосбирже: рывки деривативов против паузы Минфина

Сектор деривативов показал наиболее впечатляющий результат, увеличившись на 74% год к году. Драйвером выступил рынок фьючерсов, где обороты по индексам акций впервые с февраля 2022 года преодолели планку в 4 трлн рублей. Денежный рынок также продемонстрировал уверенность, прибавив 45% на фоне рекордного притока средств в профильные фонды. При этом торговля акциями выросла на 8% — позитивная динамика сохранялась даже на фоне снижения индекса акций РФ по сравнению с прошлым годом.

Обратная ситуация сложилась в сегменте облигаций: объем торгов здесь просел на 12%. Основным тормозом стали первичные размещения ОФЗ, приостановленные Минфином, а также сокращение активности в корпоративном и муниципальном секторах. Тем не менее, вторичный рынок ОФЗ показал устойчивость, увеличив обороты в полтора раза.

Аналитики сохраняют «негативный» взгляд на акции Мосбиржи, несмотря на сильные комиссионные доходы. Бумаги торгуются с мультипликатором P/E 6,7х, что значительно ниже исторических 10,1х. Инвесторы закладывают в цену риски снижения чистых процентных доходов, однако затяжной цикл высоких ставок и рост комиссионной выручки заставляют экспертов допускать пересмотр прогнозов в сторону улучшения до конца года.