Сегежа снова в минусе: почему миллиарды от акций не спасли бизнес

Выручка лесопромышленного холдинга просела на 29%, до 17,4 млрд рублей. На показатели давят два фактора: затяжной кризис строительного сектора в Китае и санкционные барьеры на европейском направлении. Ситуацию усугубляет крепкий рубль, который съедает экспортную прибыль. В итоге показатель OIBDA обвалился почти в 10 раз — до 0,2 млрд рублей, а рентабельность бизнеса сжалась до 1,2%.

Чистый убыток компании вырос до 7,8 млрд рублей, хотя годом ранее он составлял 6,8 млрд. Операционная деятельность приносит убыток в 2,8 млрд рублей, что делает обслуживание накопленных обязательств крайне сложной задачей. После временного снижения долговой нагрузки чистый долг «Сегежи» вновь подскочил до 74,3 млрд рублей.

Аналитики полагают, что риск дефолта остается ограниченным из-за поддержки со стороны АФК «Система» и государства. Однако для облигационеров сохраняется неопределенность: если конъюнктура на рынке пиломатериалов не развернется, а денежный поток не станет положительным, компании придется снова искать пути рефинансирования. Без восстановления рыночных цен и снижения ключевой ставки говорить о стабилизации бизнеса преждевременно.