Почему апатия инвесторов играет на руку рынку акций

Личный опыт управления портфелями за последние четыре года показывает, что акции пока проигрывают банковским депозитам, однако текущая рыночная конъюнктура меняет прогнозы. Инвесторы сохраняют апатию, и именно этот настрой часто становится фундаментом для дальнейшего подъема цен. В отличие от акций, рынок ОФЗ выглядит перегретым в глазах участников. Доходность индекса полной доходности гособлигаций с начала года едва достигла 6% годовых, а давление со стороны первичного размещения бумаг лишь усиливается из-за бюджетного дефицита и роста государственных расходов.

В сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) ситуация остается напряженной: недавние потрясения заставляют пересматривать стратегию в пользу ликвидности и более крупных выпусков. Несмотря на доходность свыше 25% годовых, реальная прибыль по итогам года вряд ли превысит 17–19% из-за рисков дефолтов. На валютном рынке главным событием стал дефицит юаней: однодневная ставка по ним подскочила до 9% годовых. Это толкает курс вверх и делает юаневые инструменты более привлекательными для размещения средств, что оправдывает постепенное увеличение валютной позиции.