ВТБ пересматривает прогнозы на фоне падения прибыли

Финансовые показатели второго квартала демонстрируют переход банка к стандартной модели заработка, где основную долю формируют процентные доходы от кредитования. Чистые процентные доходы выросли более чем вдвое, достигнув 209 млрд рублей, а комиссионные прибавили 31%. Резкое падение итоговой прибыли объясняется возвращением банка к полноценным налоговым выплатам, которые годом ранее были минимальными.

Фундаментальные проблемы ВТБ остаются прежними: низкая эффективность и дефицит капитала. Рентабельность капитала в 13% серьезно уступает среднерыночному показателю в 20,5%, а чистая процентная маржа в 2,6% вдвое ниже отраслевой нормы. Ситуацию осложняет показатель достаточности капитала Н20.0, который на конец июня составил 10,7%. После грядущих дивидендных выплат этот буфер может сократиться до минимально допустимых значений. Дополнительным фактором давления станет сделка с RWB, предполагающая допэмиссию акций, что в перспективе ограничит возможности банка по выплате дивидендов. Несмотря на рыночное давление, руководство ВТБ подтверждает готовность поддерживать RWB, что лишает инвесторов ожиданий по росту капитализации в краткосрочной перспективе.