Норникель сохранил годовые ориентиры на фоне разнородных данных

Производственные показатели компании демонстрируют неоднородную динамику. Выпуск никеля составил 43 тыс. тонн, что на 4% выше квартальных результатов, однако в годовом выражении зафиксировано аналогичное снижение. Ситуация с медью выглядит стабильнее: 104 тыс. тонн — это рост на 6% к первому кварталу и небольшое увеличение год к году. По словам представителей компании, сдвиг графиков связан с переносом части объемов из начала года на последующие периоды.

Более заметное снижение коснулось платиноидов. Выпуск палладия просел до 590 тыс. унций, что на 10% меньше показателя годичной давности. Производство платины в 145 тыс. унций оказалось выше квартального уровня, но не дотянуло до прошлогодних значений из-за изменений в составе добываемой руды. Инвесторы отреагировали на отчетность сдержанно: текущий мультипликатор P/E на уровне 10х превышает исторические средние значения, составлявшие 7,7х. Аналитики ожидают, что выравнивание рыночной оценки будет зависеть от динамики ключевой ставки и курса рубля, сохраняя целевую цену акций на отметке 130 рублей.