Реалистичный сценарий для ключевой ставки ЦБ

Регулятор исходит из предпосылки, что производственные мощности восстановятся без новых потерь, санкционное давление не усилится, а дефицит бюджета пойдет на спад. В реальности же Банк России регулярно недооценивает новые проинфляционные риски, фокусируясь на уже свершившихся событиях. Если текущие причины высокой инфляции сохранятся, достижение нижней границы прогноза в 10,5% выглядит маловероятным сценарием.

Более правдоподобным кажется удержание средней ставки на уровне 12,5% с постепенным снижением лишь до 11,5% к концу следующего года. Проблема усугубляется тем, что инфляция остается значительно выше целевых 4%. Рост цен подпитывает инфляционные ожидания бизнеса и населения, создавая замкнутый круг, который мешает регулятору вернуть показатели к плановым значениям. В таких условиях ожидания инвесторов по доходности облигаций и росту акций могут столкнуться с жесткой реальностью.