Рубль теряет связь с нефтяными котировками

Рост мировых цен на нефть, вызванный напряженностью в Ормузском проливе, не приносит ожидаемого притока валюты. Хотя объемы морского экспорта остаются близкими к рекордным и достигают 4,21 млн баррелей в сутки, валовая стоимость поставок снизилась до 1,68 млрд долларов в неделю. Проблемы усугубляются ростом дисконтов на Urals: для индийского направления скидки увеличились на 7 долларов за баррель, а покупатели все чаще отказываются от сделок, опасаясь вторичных санкций.

Ситуация на внутреннем рынке осложняется состоянием госдолга. Минфин был вынужден приостановить аукционы ОФЗ на неопределенный срок после серии провальных размещений, где спрос либо отсутствовал, либо не соответствовал ценовым ожиданиям ведомства. На фоне этого участники рынка готовятся к заседанию Банка России 24 июля: регулятору предстоит выбирать между удержанием текущей ставки в 14,25% и ее повышением на фоне ускоряющейся инфляции. Аналитики уже пересмотрели прогнозы, подняв ожидаемую среднюю ставку на 2026 год до 14,5% и снизив ожидания по росту ВВП.

Краткосрочную поддержку рублю в конце июля окажут налоговые выплаты экспортеров, которые обеспечат рынок ликвидностью в объеме около 400 млрд рублей. Однако этот фактор носит временный характер. Эксперты прогнозируют, что уже с августа влияние налогового периода сойдет на нет, и курс доллара вернется к плавному ослаблению в диапазоне 78–80 рублей, определяемому балансом импорта, бюджетными потребностями и геополитическими рисками, включая возможные новые ограничения со стороны США.