Рынок ОФЗ ждет разворота ДКП от Банка России

Недельные данные по инфляции показывают рост цен преимущественно на топливо, при этом дезинфляционные процессы развиваются согласно прогнозам регулятора. Учитывая текущие показатели ВВП, жесткая денежно-кредитная политика исчерпала свой потенциал: дальнейшее удержание высокой ставки несет больше рисков для экономики, чем пользы. Эксперты ожидают, что ЦБ выберет между сохранением текущего уровня или символическим снижением на 0,25%, что потребует от регулятора предельной ясности в будущих планах.

Кривая ROISfix указывает на полную растерянность банковских аналитиков, которые закладывают неизменность ставки на ближайшие два года. Эта неопределенность уже ударила по реальному сектору: корпоративное кредитование в июне увеличилось лишь на 0,3%, а рост ставок по длинным депозитам делает инвестиции в развитие бизнеса экономически нецелесообразными. В ближайшей перспективе рынок акций будет ориентироваться на отчетность компаний за первое полугодие и приток дивидендных платежей. Однако без восстановления ликвидности и четких ориентиров по стоимости заемных средств ожидать устойчивого роста индексов не приходится.