Стоит ли покупать акции Сбера перед дивидендной отсечкой

Справедливая стоимость бумаг, рассчитанная через дивидендную доходность и купоны ОФЗ, находится в районе 225 рублей при текущей рыночной цене 280 рублей. Рассчитывать на быстрое закрытие гэпа в текущих реалиях не приходится: на падающем рынке у игроков отсутствует свободная ликвидность, способная мгновенно выкупить просадку. Без фундаментального катализатора крупные капиталы предпочитают обходить акции стороной.

Ключевым фактором остается доходность ОФЗ, превышающая 16,5%. При несопоставимых рисках вложения в акции выглядят менее привлекательно, чем безрисковые инструменты. Чтобы компенсировать рыночные риски, акции должны стоить дешевле: при прогнозном дивиденде в 40 рублей за 2026 год цена актива должна опускаться к уровню 222 рублей, что соответствует минимумам 2024 года. Историческая статистика также не внушает оптимизма: в 2024 году гэп закрывался 158 дней, а в 2014-м на это потребовалось 355 дней.