Акции банка «Санкт-Петербург» пока не готовы к росту

Стоимость риска по портфелю кредитной организации начала расти после удачного старта года. Если в мае показатель COR составлял 2,3%, то к июню он поднялся до 2,7%. Итоговый результат за полугодие на уровне 1,9% вынудил руководство банка пересмотреть прогноз на год с 1,5% до 2%. Существует высокая вероятность, что к декабрю значение достигнет 2,5–3% из-за общего охлаждения экономики.

Рентабельность капитала также демонстрирует негативную динамику. После январских 20% показатель последовательно снижался, достигнув 11,4% в июне. Средний результат за шесть месяцев — 12,7% — значительно уступает рыночным стандартам в 20%. Учитывая растущие издержки на риск, предпосылок для быстрого восстановления доходности сейчас нет.

Чистая прибыль банка за полугодие по РСБУ составила 16,6 млрд рублей. Это создает угрозу для выполнения годового ориентира в 35 млрд рублей. Даже при достижении нижней границы прогноза дивидендная доходность акций составит около 16,5%. Подобная цифра проигрывает текущим доходностям по облигациям федерального займа и альтернативным дивидендным историям на российском рынке. В текущих условиях наблюдение за ситуацией со стороны остается наиболее рациональной стратегией.