Рынок нефти закладывает геополитическую премию в стоимость Brent

Рост стоимости Brent выше 85 долларов перестал быть следствием одних лишь спекуляций. Сейчас рынок реагирует на реальные перебои в поставках из стран Персидского залива, подорожание страховки и угрозу новых транзитных пошлин. Если ситуация с судоходством не стабилизируется, котировки способны закрепиться в диапазоне 90–95 долларов. Даже при частичной деэскалации цены вряд ли упадут ниже 80 долларов, так как расходы на фрахт и страхование останутся повышенными.

Для России текущая конъюнктура выглядит благоприятно. Основные маршруты поставок Urals в Индию и Китай не проходят через Ормузский пролив, что повышает спрос на российские сорта нефти и позволяет сокращать дисконт к мировым бенчмаркам. Однако этот эффект может быть нивелирован новыми санкциями США. В случае ужесточения ограничений покупатели из Азии потребуют дополнительных скидок, что неизбежно расширит спред между марками.

Нефть по 85 долларов помогает российскому бюджету компенсировать просадку доходов, наблюдавшуюся в начале месяца, когда Urals торговалась ниже заложенных в план 59 долларов. Дополнительную поддержку рублю окажет налоговый период: в конце июля экспортеры начнут конвертировать выручку. Вкупе с высокими ценами на сырье и ожиданиями жестких решений Банка России по ключевой ставке, это способно укрепить курс до 75–76 рублей за доллар.